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再融资新规出台 掘金定增牛基只需4招

2020-02-18 03:04

阅读:793

  再融资新规的出台不仅令众多A股上市公司跃跃欲试,也让“失宠”已久的定增基金看到了柳暗花明的希望,业内人士认为,随着定增基金的再度“出山”,其中的投资机会值得投资者关注。

  定增基金喜迎“暖春”

  九泰基金定增投资中心总经理刘开运认为,再融资新规的出台,将显著改善上市公司融资环境、提升上市公司融资能力,进而改善上市公司尤其是中小盘上市公司经营业绩与未来增长预期。当前布局定增投资具备三大契机:政策性红利期;中小盘指数绝对估值处于低位,估值优势明显;价值蓝筹、成长龙头与中小盘成长估值差较大,市场风格处于转换期。对于基金公司而言,再融资新规将显著降低定增股份持有期面临的不确定性,增加定增投资的选择空间,定增基金的资金利用效率也将大幅提升。

  长量基金资深研究员王骅指出,随着再融资新规确定参与定增的资金门槛和持有期限进一步降低,未来6个月期的定增会迎来爆发式申报。对于基金产品,除了长期限定增可能让沉寂的定增基金复苏外,短期限的定增也有望成为权益类和绝对收益类产品的底层资产,实现收益的增厚。

  深圳财富汇聚基金管理有限公司副总经理赖艺棠则表示,在当前股市点位并不算高的背景下,投资上市公司定增有望“折上折”获取更高的投资回报,如果定增基金选择此时成立发行,以当前3000点附近点位来看,按照8折的定增折价水平测算,定增基金相当于在2400点左右进行了抄底。而上市公司定向增发也往往意味着优质资产注入、市场扩张、资源整合、强力资金支持等长期利好,极可能给企业业绩增长带来充足动力,带动股价上涨。预计今年会出现定增基金复苏的态势。

  四标准甄选定增牛基

  随着再融资新规的出炉,定增基金有望迎来“春天”,对于投资者而言,又该如何从中掘金呢?

  赖艺棠指出,挑选定增基金首先要考虑其流动性,一定要明确能否在二级市场卖出,通常定增基金成立后可以通过转托管转至场内卖出,但部分投资者在基金公司官网购买的定增基金,不支持办理基金转托管业务。

  其次,定增项目收益分化巨大,定增基金的投资业绩与定增研究实力密切相关,选择高成长且高折价的项目是收益突出的关键。同时,参与项目的时点,退出股票的时点也是重要的因素,因此要甄别基金公司的主动管理能力和择时能力。

  第三,定增基金除了要考虑基金经理和团队的择时选股能力,也需要参考基金公司整体的定增类管理资产规模、历史定增经验和基金公司渠道资源等。例如,由于单一基金规模有限,5亿的公募定增基金,按照不超过10%的投资要求,对单一定增项目的投资金额上限是5000万,而目前定增的起点一般都在1个亿以上,如果不是通过公司层面与其他产品一起参与,这只基金基本无法参与定增项目。

  第四,定增基金设计上有择时空间但专注定增,择时空间是指基金本身规定的股票资产占基金资产的比例范围有多大,择时空间大基金经理可以抵御市场系统性风险,也可以用来控制参与定增的时点。另一方面,基金规定的定向增发股票占比则决定了定增基金的纯度,看好定增市场的投资者可以关注纯度更高的定增基金。

(文章来源:重庆商报)

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