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举报进行时,A股市场这把大火还要烧多久?

2021-09-01 09:11

阅读:540

举报在资本市场并不少见,有效市场假说在现实世界中并不存在,举报在一定程度上为我们揭开了蒙在公司面纱的一角。今年以来,举报成了A股市场热词之一,涉及其中的公司成了舆论追逐的焦点,事件跟踪、深度解析频频见诸报端,好不热闹,喧嚣过后,我们是否该反思,A股的制度建设是否还有待完善?


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举报进行时

今年5月13日以来,叶飞举报事件一石激起千层浪,上市公司名为市值管理,实为股价操纵交易链条浮出了水面,随着事情发酵,涉事公司众多,虽然交易所、证监会第一时间勒令涉事公司自查,上市公司纷纷自证清白,报警的报警,开新闻发布会的开会,但依然挡不住各家公司股价飞流直下三千尺,5月17日当天,共有11家上市公司开盘即集体暴跌,7股跌停,昊志机电跌超13%。

8月8日,中概股亿邦国际召开新闻发布会,董事长宣布已于8月6日向浙江证监局举报A股上市公司华铁应急涉嫌严重财务造假、严重信息披露违规和华铁应急实际控制人胡丹峰及其配偶潘倩涉嫌巨额职务侵占、掏空上市公司资产等违规违法行为。两家公司的是非恩怨来自于2018年比特币行情最火热时的一桩交易,华铁应急旗下子公司向亿邦国际采购合同金额为4.032亿元的8万台云计算服务器,付钱时以只收到2.4万台结算货款,至于5.6万台矿机以未收到货拒绝付款。目前事实还处于扑朔迷离当中,虽然被举报方已采取了一系列自证清白的行动,但股价大跌已成事实,截至8月13日收报8.55元/股,近五个交易日内累计跌幅达25.26%,市值蒸发近30亿元。

之后连续发生了多起举报事件,其中8月17日万洪建在新肉业公众号上发布《万洪建:我眼中的父亲和万隆》文章,文中提到自己父亲万洲国际董事长违规关联交易损失8亿且偷税漏税2亿美元,引起了舆论的普遍关注,进而引发了万洲国际和双汇发展股价短期急跌。18日港股万洲国际一度跌近11%,截至收盘仍暴跌近10%,双汇发展截至收盘,收跌近7%,市值再度蒸发60亿元至897亿元。


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遭遇举报,你可能需要向这家公司取取经

毫无疑问的是举报事件对公司股价是致命的打击,弄清事情的真相不仅在金钱上和时间上都耗费巨大。以新东方为例,2012年7月遭遇浑水公司做空,虽然做空和举报有些许不同,但在打击对方的效果上,是不相上下的,甚至在受到利益相关方的举报时,危害性更大。浑水公司发布调查报告指责新东方财务数据造假、教学区造假、学生人数造假。意料之中,新东方股价震动,两天内股价从每股20多美元跌到了9美元多。

对这件事,新东方董事长俞敏洪在其书中《我曾走在崩溃的边缘》做了详细的回顾,他有底气说新东方没有作假,并且对浑水公司的来意非常清楚,为此做了三件事,第一件事是稳住股价,召集一批企业家朋友买新东方的股票;第二件事是变危机为机遇,启动股票期权机制+管理层回购股票,稳定军心和市场信心;第三件事是组建国际超一流联合独立调查团进驻新东方展开调查,持续1年半,花费1500万美元,另外支付给股东和律师针对新东方集体诉讼200万美元。俞敏洪在书中总结这件事情时说道:“新东方在表面上损了近2000万美元,但通过股票回购、给管理层发期权这样的行为,这些资金实际上又都回到了新东方和骨干力量身上。”


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制度建设需要跟上

今年以来围绕上市公司频繁发生的举报事件,无论事实真相如何,涉事其中的公司都付出了惨痛的代价。公司公开上市,在享有可从资本市场直接融资的权利时,也受到了众多投资者及监管的监督。但由于信息不对称性,监管往往姗姗而迟,只有在企业发生明显违规行为时,监管机构才会介入。另一方面投资者是经过仔细研究,看好公司未来发展才持有股票,当公司遭遇举报之类的负面事件时,如果举报方未拿出有力的证据,大多数投资者选择相信公司,与公司共进退,等待监管方的最终调查,如果说监管方是是慢一步,那么投资者这是慢两步以上了。因此发生在资本市场的举报行为在一定程度上是值得鼓励的,资本市场的健康发展需要更多的人站出来共同维护,他们应该是最熟悉上市公司的人,可以是供应商或客户,可以是合作伙伴,可以是企业雇员等。

但鼓励举报不意味乱举报,假举报,无规矩不成方圆,要在制度约束下举报。美国有“吹哨者计划”,旨在强化社会监督,鼓励企业内部人士勇敢站出来直指企业重大瞒报违规行为。有报道称“目前,美国每天有1000多人向证券交易委员会发送电子邮件,每月平均有2000人与美国国防部联系,这些提供信息的人大多是“吹哨者”。”我国资本市场举报制度现在正在逐步建设中,对于举报的重灾区IPO企业,上交所、深交所分别在科创板、创业板网页专门设置了举报中心,并对举报的受理范围、注意事项做了详细规定。对于已上市企业的举报,证监会在首页互动栏有设置举报专栏。

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证监会主席易会满曾说,“提高上市公司质量离不开良好的舆论生态”。注册制打开了企业上市的闸口,对发行审核监管提出了挑战,建设完善资本市场举报制度有助于使以信息披露为核心注册制顺利推行,对拟上市企业起到了一定的威慑制约。

监管在设计举报制度时,激励机制是重要考虑的内容之一,7月30日市场监管总局、财政部出台了《市场监管领域重大违法行为举报奖励暂行办法》(简称《暂行办法》),《暂行办法》对举报奖励范围进行一定限制,明确对重大违法行为举报进行奖励,一般违法行为举报不予以奖励。

暂行办法的出台,标志着我国已开始在重要领域展开举报制度的探索,未来资本市场举报制度会进一步落实完善,这将有益于促进资本市场的健康发展,提高上市公司质量。


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