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募资12.4亿元、强调投资者适当性要求,科创板迎来首只可转债

2021-02-22 18:03

阅读:315

开板近两年之后,科创板终于迎来了第一只可转债。

嘉元科技发债募资12.4亿元

科创板迎来首只转债

2月19日,科创板上市公司嘉元科技发布了可转债募集说明书及发行公告,宣布拟向不特定对象发行可转债,本次可转债发行原股东优先配售日与网上申购日为2021年2月23日,本次发行总额为12.4亿元,初始转股价格为 78.99 元/股,债券简称“嘉元转债”,债券代码“118000”,债券信用等级为 AA-。

具体来看,发行方式方面,嘉元科技本次发行的可转债分为两个部分:向公司在股权登记日(2021年2月22日)收市后登记在册的原股东优先配售和一般社会公众投资者通过上交所交易系统参加网上发行;

发行条款的设置上,债券期限方面,嘉元转债的期限为自发行之日起六年,即自2021年2月23日至2027年2月22日;利率方面,嘉元转债的票面利率为第一年0.4%,第二年0.6%,第三年1.0%,第四年1.5%,第五年2.5%,第六年3.0%;转股期方面,嘉元转债的转股期为自可转债发行结束之日(2021年3月1日)满六个月后的第一个交易日(2021年9月1日)起至可转债到期日(2027年2月22日)止;

除此之外,嘉元科技还设置了转股价下修、赎回及回售条款,具体如下所示:

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最后,在募集资金投向方面,募集说明书显示,嘉元科技拟募资12.4亿元投资于年产1.5万吨高性能铜箔项目、新型高强极薄锂电铜箔研发及其他关键技术研发项目、铜箔表面处理系统及相关信息化和智能化系统升级改造项目、嘉元科技(深圳)科技产业创新中心项目和补充流动资金。

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顺应监管指引

强调投资者适当性要求

与其他传统板块不同,科创板采用注册制,允许未盈利企业上市,且科创板的涨跌幅限制相较于主板、中小板而言明显放宽,因此整体交易风险相对较大。对此,监管层设置了50万+2年的投资者门槛,即“申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元,且参与证券交易24个月以上”。

这一门槛明显高于其他板块(各板块投资者门槛如下所示:)

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因此,在发行可转债时,投资者适当性就成了嘉元科技们需要重点关注并对投资者作出提醒的地方。在募集说明书中,嘉元科技在“重大事项提示”的第一点便提到了“不符合科创板股票投资者适当性要求的公司可转债投资者所持本次可转债不能转股的风险”。

具体来看,募集说明书显示,参与可转债转股的投资者,应当符合科创板股票投资者适当性管理要求。如可转债持有人不符合科创板股票投资者适当性管理要求的,可转债持有人将不能将其所持的可转债转换为公司股票。

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究其原因,发行公告显示,嘉元转债的发行对象为“在上交所开立证券账户的境内自然人、法人、证券投资基金以及符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者除外)”,这一范围明显包含了主板与科创板两大板块的投资者。

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事实上,在证监会去年发布的《可转换公司债券管理办法》中,监管就曾明确要求证券交易场所要根据正股所属板块的投资者适当性要求,制定相应的投资者适当性管理规则。从这个角度来看,嘉元科技此番做法其实也是顺应制度的表现。


发行环境不容乐观

最终结果亟待观察

其实,平心而论,嘉元科技此次的发行环境没有那么乐观。

2020年可转债市场全面繁荣,单周合计成交额近5000亿元,创出史上单周成交天量;单日最高成交额近2000亿元,相当于同日中小板成交额的1.5倍;单日单只可转债成交量近300亿元,刷新可转债史上纪录。

然而,空前繁荣之下,证监会、沪深交易所等监管单位也一直在持续修订可转债交易制度、停牌措施、交易监管等各项政策。2020年12月31日,《可转换公司债券管理办法》(下称“新规”,于今年1月31日正式实施)正式面世,新规针对个别可转债被过分炒作,制度规则与产品属性不完全匹配等问题进行系统规制。

而且,今年1月25日,深交所公众号还发文指出,正按照证监会《可转换公司债券管理办法》要求,加快制定相关配套业务规则,进一步完善可转债制度,加强可转债管理,促进市场规范发展。

新规震慑加之此前的信用债风险事件影响,可转债整体的市场估值持续下跌,一度出现了十余只转债集体大跌同日触发临停的情况。受二级市场表现不佳的影响,可转债的一级市场表现也是不容乐观。

Choice数据显示,新规实施后,发债企业数量及发债总规模相较此前急转直下,由1月份的20家、472.17亿元直降至目前的7家和237.80亿元;新券表现也不尽人意,2月份新券上市首日平均涨跌幅低至-0.57%,创下了2020年以来的新低。

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或许是赚钱效应实在太差,在数量及发行规模纷纷创下新低的时刻,2月份发行新券的网上中签率均值却创下了0.017%的新高,中签率高达0.109%的上银转债还因为被投资者们吐槽“鸡肋”一路飙上了热搜。

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如此艰难的环境之下,明日正式申购的嘉元转债能否逆势而上?我们拭目以待。


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