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拿到批文却被暂缓发行,那些年这些企业的糟心事

2020-10-26 17:34

阅读:388

毫无疑问,A股的上市公司基本上都是各细分领域的龙头企业。哪怕如今没落了,但当初他们都曾阔过。

然而,上市并不那么一帆风顺,即使你通过审核也拿到发行批文。

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牛牛研究中心梳理后发现,不考虑IPO暂停等系统性因素影响后,Wind数据库显示,A股目前仍有6家公司处于暂缓发行状态。这些公司有的仍驻留原地,有的选择重启IPO,有的选择被并购,有的则成功借壳。

当年,它们IPO暂缓发行的原因都有哪些?

◆ 鑫广绿环:发行前出事故致5人死亡业绩好也是枉然

2017年12月13日,鑫广绿环发布公告称,“因发行人出现突发事件,造成生产人员伤亡,发行人与保荐机构(主承销商)申万宏源证券承销保荐有限责任公司协商,出于保护投资者权益的考虑,决定暂缓后续发行工作。”

牛牛研究中心了解到该事故发生在申购前一天。12月12日20时许,烟台鑫广绿环公司危险废物处理中心的工人在卸料取样过程中被溢出气体熏倒,造成5人死亡。

公开资料显示,公司是一家从事废弃物回收、再生加工利用和无害化处置的循环经济型企业。此次事故起因为公司供应商青岛海湾公司未按规定对危险废物的容器及包装物设置识别标志,并且部分危险废物的成分与合同约定成分不符。之后转移过程中,青岛海湾、物流公司及鑫广绿环均未按规定填写《危险废物转移联单》,为事故的发生埋下了隐患。

而公司本身对于监管的疏忽和操作不规范导致事故扩大化。该公司工作人员违规直接倾倒含有硫化氢的危险废物,造成坑内产生大量硫化氢。工人违章进入投料坑内捡拾坠落的危险废物桶时,吸入有毒气体中毒死亡。其余成员更是缺乏进行安全防护的意识,盲目施救,导致事故进一步扩大。

2014年公司首次申报因拆借收入、废危收入、铜陵项目等多处描述被质疑而被否,本次申报过会拿到批文却因生产安全事故被暂缓发行,鑫广绿环的IPO之路十分坎坷。

事实上,公司的业绩一直表现不错。2015年,2016年和2017年上半年,公司营业收入分别为5.74亿元、6.93亿元、3.7亿元,净利润分别为6625.2万元、1.54亿元、9193.24万元。

东方财富网上,公司公告仍停留在暂缓发行时间点,目前仍在证监会列示的IPO企业名单中。

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◆ 天常股份:堵了同行IPO之路惨被实名举报

对于江苏天常复合材料股份有限公司(以下简称“天常股份”)而言,真是上市没挑黄历,临门一脚却被实名举报。

2017年11月13日晚间,天常股份发布《关于公司暂缓首次公开发行股票发行工作公告》。公告显示,因出于媒体质疑,天常股份与保荐机构(主承销商)东方花旗证券有限公司协商,决定暂缓后续发行工作。

牛牛研究中心了解到,天常股份当年4月成功过会,11月3日获得证监会下发批文,而变故意外发生。

11月8日,常州市宏发纵横新材料科技股份有限公司(以下简称“宏发新材”)以“诚信的名义”在上海召开天常股份IPO财务造假新闻发布会,公布了向证监会实名举报的关于天常股份招股说明书存在虚假披露以及涉嫌利益输送的证据。

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据了解,天常股份和宏发新材同系江苏省常州市企业,双方存在同业竞争关系,前者IPO招股书多处拿后者做对标。有分析认为,因天常股份营收低于宏发新材,而利润却高于后者,引起宏发新材股东方质疑。

宏发新材总经理谈昆伦表示,“今年公司本来已启动IPO,但由于天常股份IPO披露完后,大股东质疑我们在营收是天常股份2倍之多的情况下,而利润却相差无几,那么利润去哪儿了?所以我们的IPO没法往下走。”

当时有媒体戏称,这是年内常州第三家拟上市公司被实名举报,堪称资本市场神奇一幕!时至如今,另外两家公司都已成功上市,而天常股份却还停留原地。

◆ 侨源气体:媒体质疑暂缓发行,重新申报创业板

2017年3月,侨源气体披露招股书,并预计4月18日进行网上路演。然而4月15日,公司突发公告称因出现媒体质疑事项,侨源气体和申万宏源协商决定,暂缓后续发行工作。

牛牛研究中心了解到,所谓的媒体质疑应该指的是证券市场红周刊4月8日发表的题为《财务数据多处矛盾,侨源气体IPO获批理由何在》的稿件。

该文指出侨源气体招股书中存在多处疑点,2015年在销售收入同比增长10个百分点以上的条件下,净利润竟然同比下滑了20%;而2016年,在营收同比增长不足10个百分点的条件下,净利润却同比大增6成以上。不排除该公司在费用支出上存在人为操纵的嫌疑,毕竟通过人为压低费用支出可以虚增盈利水平。

此外,侨源气体在两版招股书中的营业收入存在差异是无法从相应的现金流量、赊销金额数据中找到合理的印证,令人怀疑公司披露的财务数据真实性。不仅是两版招股书对比中存在矛盾,红周刊详细分析侨源气体的经营数据后认为,其中也存在着很多值得推敲之处。如涉嫌虚增四川生产基地氧气产量及存货造假。

如今,侨源气体的IPO批文早已到期,而公司并没有选择放弃。公开资料显示,今年8月,侨源气体已与中信建投签署上市辅导协议,并在四川证监局备案,拟在创业板上市。

◆ 海尔施:涉嫌商业贿赂临发行前媒体“精准”狙击

这也是一家被红周刊质疑,而无缘上市的企业。

2016年8月16日晚间,海尔施生物医药股份有限公司(以下简称“海尔施”)发布公告称,针对公司出现媒体质疑事项,出于保护投资者权益的考虑,经公司与保荐机构协商决定,将暂缓后续发行工作并主动进行核查。待媒体质疑所涉事项核查结束后,公司及保荐机构将及时公告后续发行事宜。

这一核查就是4年,而海尔施离上市也渐行渐远。

所谓的媒体质疑应该是8月15日,证券市场红周刊发表的一篇名为《海尔施:财务堪忧、子公司陷贿赂丑闻》的文章。该文称,海尔施《招股意向书》中给出的财务状况并不乐观,仍有一定的瑕疵存在,该公司员工及其子公司还涉及几起商业贿赂丑闻,但招股书中却并未披露。

如今,海尔施的IPO批文早已过了有效期,而公司也并无进一步动作。


◆ 慈铭体检:好好的“三国”唱成了双雄争霸嘴巴太大+时运不济?

有时候,跑太快,并不是好事,慈铭体检应该深有感触。

从原本万众期待的中国体检行业第一股,三足鼎立,到最终无奈被收购,看昔日对手称雄,时也命也。

2012年7月,还未来得及体会过会喜悦的慈铭体检从云端跌落至尘埃。受股市环境低迷影响,为维护市场稳定,监管层对IPO摁下暂停键。

好不容易等到2013年底,新股发行制度改革文件陆续出台。其中,公开发售股份即“老股转让”的出台让市场议论纷纷。这一规定意味着原持股期限超过36个月的股东可以绕过锁定期,直接在首发上市之日将所持股份变现。这本来是对原股东和早期风投的激励。不可避免的,上市造富,巨额套现等质疑也纷至沓来。

慈铭体检的发行方案显示,公司拟发行不超过4000万股,而预计股东公开发售股份不超过3700万股,这无疑在当时备受关注。在此之前,奥赛康就因市场质疑定价偏高、老股转让等现象被临时叫停。

2014年1月12日,证监会公布施行《关于加强新股发行监管的措施》(以下简称《措施》)。

《措施》要求如拟定的发行价格(或发行价格区间上限)对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率,发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告(以下简称风险公告),每周至少发布一次。

另外,“证监会将对发行人的询价、路演过程进行抽查,发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的,中止其发行,并依据相关规定对发行人、主承销商采取监管措施。涉嫌违法违规的,依法处理。”

次日,慈铭体检暂缓IPO发行。华南一名机构人士透露,“老板在路演时太高调,透露与招股书不一致的内容。但项目应该很快会发行,证监会只是想警告一下”。不过也有机构人士认为老板措辞表达谨慎,并未过多透露业绩与收益情况,实质上还是老股转让问题。

错过IPO的慈铭体检最后登陆A股的方式却是被昔日对手,借壳上市的美年大健康并购,真是令人唏嘘。

◆ 奥赛康:重启后首例暂缓终选择借壳上市

奥赛康,2014年IPO重启后,首例发布暂缓公告的公司。

对此,公司和主承销商中金公告称,考虑到本次发行规模和老股转让规模较大,决定暂缓本次发行。未来将择机重新启动发行。关于发行的后续事宜,发行人和主承销商将及时公告。

发行方案显示,发行股份数量为5546.60万股,其中新股数量为1186.25万股,公司控股股东南京奥赛康投资管理有限公司转让老股数量为4360.35万股,按发行价格72.99元/股计算,预计老股转让资金近32亿元。

当时,有消息人士称,暂缓发行系因奥赛康大股东利用新股存量发行漏洞,大肆套现,惹来证监会不满,从而被紧急叫停。

后来,证监会发言人邓舸介绍,中金公司在承销过程中存在诱导投资者高价申购股票的行为,违反了《证券发行与承销管理办法》第十六条“承销商不得劝诱网下投资者抬高报价,不得干扰网下投资者正常报价和申购”的规定。

此次暂停IPO后,已经获得股票代码300361的奥赛康再也没有重启IPO。

2018年7月10日,东方新星披露重大资产交易预案,奥赛康作价76.5亿元借壳上市。奥赛康承诺在2018年度、2019年度和2020年度实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于63070万元、68762万元、74246万元。

然而,虽然2018年和2019年精准踩线达标,2020年上半年公司业绩承诺完成不到1/3,压力仍然很大。

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结 语:临门一脚,却被无情叫停,实在心酸。同行举报、媒体质疑、又或者当时舆论环境裹挟,公司被放大镜般关注,IPO之路困难重重。如今虽然已是注册制,但信息披露为核心,媒体监管空前加强,这些此前被暂缓发行的公司或能提供部分借鉴意义。


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