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2019年度资本市场系列报告之二级市场:苦尽甘来 未来可期

2020-01-07 10:07

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伴随着2019年12月31日下午3股市收盘,2019年A股的二级市场正式落下帷幕。从年初指数报复性反弹带来一波技术性牛市到后来科创板正式开板、创业板注册制随之落地再到前几天的证券法大修,2019年的题材热始终萦绕在每一个投资者心间。

通过梳理今年二级市场的股价表现情况,牛牛金融研究中心发现主要存在如下现象

1、整体市场表现良好,三大指数在全球主要指数中完美逆袭,年内涨幅全球领先;

2、行业表现两极分化,传统板块依然缺乏关注在申万行业分类下的28个一级行业中,食品饮料、电子和家用电器三大行业的年度涨跌幅名列前茅,非银金融、计算机、医药生物等科创板与注册制概念相关行业也表现较好,仅有钢铁、采掘和建筑装饰三个传统行业收跌。

3、个股表现超七成公司股价上涨,面值退市成为最新潮流;*ST威43个跌停创下历史记录,ST股票迎来连板潮;128万亿成交额再创三年新高,科创板估值回归理性。

整体概况:触底反弹 三大指数完美逆袭

在经历了去年的惨烈之后,2019年的A股终于打了一个漂亮的翻身仗,从去年的领跌全球完美逆袭。除上证指数之外,深证成指、创业板指和沪深300指数在年内的涨幅全球领先,名列前三甲,而去年跌幅排名第四的上证指数相对而言表现则较为平稳,区间涨跌幅由去年的-24.59%涨至今年的21.90%。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

纵向比较来,2009年10月份才宣告成立的创业板指在2015年之后才逐渐与其他两大指数走势一致。

2014年7月~2015年6月的那场牛市使得2014年的整体涨幅达到了峰值,2015年伴随着6月份牛市结束和后来去杠杆导致的踩踏频发、千股跌停,三大股指应声而降。此后的三年时间里,指数不断在底部徘徊,在今年年初迎来“牛市”和之后科创板来袭以及各大政策题材爆发的加持下才得以重振雄风,今年也就顺理成章地成为了2015年以来涨幅最高的一年。

Choice数据显示,截至年末,A股各大主要市场指数涨幅都在20%以上,最高的深证成指录得了43.18%的涨幅,年内最高位达到了10541.19。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

指数及股价的涨跌无疑会传导并反映到市场估值上。我们以目前A股市场应用最为普遍的P/E指标为依据,以表格的形式为您展现今年以来市场估值的整体变化情况。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

从图表中可以出,今年A股市场上的估值情况整体较为稳定,但还是可以明显地出相较于2018年12月份估值水平得到了普遍提升。

行业:三大传统行业年末收跌  食品饮料全场最佳

Choice数据显示,今年有18个行业的涨幅在20%以上,整体表现良好。

具体到各行各业中,choice数据显示,在申万行业分类下的28个一级行业中,食品饮料、电子和家用电器三大行业的年度涨跌幅名列前茅,非银金融、计算机、医药生物等科创板与注册制概念相关行业也表现较好,仅有钢铁、采掘和建筑装饰三个传统行业收跌。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

排除了新股上市和科创板的干扰因素后,我们发现食品饮料行业年度涨幅第一的位置名副其实。其中,2011年上市的百润股份和2010年上市的双塔食品分别在2019年录得了183.59%和179.29%的涨幅,贡献最大。

食品饮料行业年度涨幅top10如下所示


数据来源:choice、牛牛金融研究中心

个股:卓胜微涨超十倍夺得头把交椅  126万亿成交额创下三年新高

整体似一派祥和,但具体到个股身上可就不是单纯的百花齐放那么简单了。在这里,我们将从区间涨跌幅、连板天数、成交量、次新股表现、暴雷股、退市股数量几个角度对今年以来的个股表现进行梳理。

1、27家公司股价腰斩 超七成个股上涨

整体来,今年各上市公司的股价表现普遍较好,但还是有一些公司股价跌幅在50%以上,不幸“腰斩”。

在剔除今年新上市的203家次新股后,我们在进行统计后发现,有707家公司在2019年股价涨幅在50%以上,占比高达19.88%,此外,还有1954家公司股价涨幅在50%以下;在股价下跌的公司中,有676只股票的跌幅在20%以下,193家上市公司的股价跌幅在20%~50%之间,还有27家公司股价腰斩,整体表现较好。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

不过,值得注意的是,自中弘股份面值退市以来,面值退市好像成了新的“潮流”。据统计,年内共有雏鹰退、华退、印纪退、退市大控等7家面值退市股。面值退市股的逐渐增多是股民用脚投票威力的显现,也为一些股价较低的公司敲响了警钟。

Choice数据显示,截至2019年12月31日收盘,A股共有56家上市公司股价低于2元,具体名单如下

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

2、万集科技拔得头筹 神州长城领跌两市

在3557只非次新股中,创业板的万集科技以480.52%的涨幅险胜同样属于创业板的诚迈科技,成功拔得头筹。

Choice数据显示,万集科技在经历了去年下半年的持续低迷之后,终于在今年2月份乘着牛市的东风开始扶摇直上,此后更是在ETC市场爆发的利好加持下一路上行,高居2019年十大牛股榜首。


除了万集科技之外,还有诚迈科技、宝鼎科技两家公司的股价涨幅超过400%,韦尔股份、圣邦股份等10只股票的涨幅也都在300%以上。

年度涨幅top20名单如下(剔除今年上市的次新股)

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

当然,除了涨得不停的大牛股之外,还有因各种因不幸收跌的股票们。

统计分析之后我们发现,在今天发布《关于公司股票进入退市整理期交易的第八次风险提示性公告》的神城A退在今年领跌两市,跌幅高达87.26%,也就是说买在最高的人,如果还在持有它,要等它涨约10倍才能解套。

神城A退此前的股价一直在1元左右徘徊,可以说是在面值退市的边缘“疯狂试探”。自公司股价进入危险期以来,上市公司挣扎的脚步便从未停歇。管理层为降低成本更换审计机构、老熟人李巧丽高价增持…无奈,竭尽全力也未能力挽狂澜。10月25日起,神州长城连吃14个跌停板,并在今年11月25日正式进入了退市整理期。截至12月31日收盘,公司股价仅为0.27元。

年度跌幅top20(剔除今年上市的次新股)如下所示

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

3、*ST威43个跌停创下历史记录 ST股票迎来连板潮

2018年的连续跌停榜上,上榜门槛还仅仅是10个板,如今已经成功升级成了15个板。在榜单前十中,*ST威以43个连续跌停板创下了A股有史以来的历史记录,*ST欧浦则以30个跌停板紧随其后,位列亚军。而这些公司之所以连续下跌,都是因为爆出了各种“雷”,例如*ST威就在半年报中曝出了155亿元的巨额亏损 。

不过,值得一提的是,跌停榜单的前十都是因业绩太差或其他因而披星戴帽的上市公司,臭名昭著的ST康美也是赫然在列,这在一定程度上也是市场逐渐回归理性的一种表现。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

另一方面,由于引起企业连续涨停的因太多太多,其中不乏资金炒作的意图,因此我们仅将涨停榜前十名单列出,不再赘述

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

4、年内203家新股上市 卓胜微涨超十倍夺得头把交椅

前面被剔除了的次新股,我们在这里专门讲一讲。

一般新股上市首日市盈率不超过23倍,远低于同行业估值,存在较大的套利空间,在大多数投资者的眼中几乎是稳赚不赔的存在。新股低风险、高收益的特性为多数投资者提供了打新的热情与动力。于是,一般在新股上市首日后,多个一字板就会纷至沓来,这也是之前我们梳理各种市场表现时将次新股排除在外的最重要的因。

那么,它们在这不到一年的时间里表现究竟如何呢?

Choice数据显示,在2019年上市的203只新股中,共有45只次新股在年内股价翻了2倍,其中有19只股票选择在创业板上市,14家企业选择在主板上市,在只有6家企业是科创板上市企业。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

而就单独涨幅来,创业板的卓胜微以涨超10倍的优异表现独领风骚,成为2019年最牛的大牛股。

卓胜微之所以能创造如此骄人的成绩,一方面是因为其在2019年6月才刚刚上市,一上市就获得连续14个涨停。另一方面,卓胜微被机构称为“国内射频芯片领域隐形冠军”,在国产替代和5G逻辑下,不断被资金追捧。

与卓胜微类似,2019年的十大牛股(剔除2019年新上市个股)中,有不少是国产替代和5G概念,这是2019年个股上涨和资金最为追捧的逻辑,也是今年产出大牛股最多的领域。

次新股年内涨幅超200%的名单如下

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

2019年次新股连续涨停天数top10

除了上述“优等生”之外,也不乏上市时估值较高,现在暂时以“破发”收场,未来或许仍有较大成长空间的潜力股们。”破发”名单如下所示

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

5、两市成交额创下三年新高 电子行业最受资金追捧

从成交额来,今年两市的成交总额打破了自2016年起3年连降的沉默,市场情绪总体有所回暖。当然,这与今年监管部门放宽外资持股比例上限,明晟落实纳A扩容计划有很大的关联。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

具体到个股来,吸金能力排名前30的企业依然以蓝筹白马股居多,如排在首位的中国平安、贵州茅台、五粮液、格力电器等。

从这前30名的行业分布来,今年作为5G元年,电子行业毫无疑问地位列第一,除此之外,今年格外受政策宠爱的计算机行业和与各项资本市场改革密切相关的非银金融也倍受资金青睐。除此之外,食品饮料、银行、家用电器等老牌题材股也位列其中。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

从换手率,全年换手率最高的10家公司全年换手率均在35倍以上,日均换手率也均在16%以上,仅欣天科技一家为12.32%,市场表现方面却是冰火两重天。

数据来源:choice、牛牛金融研究中心

6、科创板专题

如今的科创板正在如火如荼地进行着。截至2019年12月31日,科创板共有70家已上市企业。

一直以来,科创板企业以高市盈率、高估值著称,由于不设涨跌幅限制,板块内企业往往一上市就会被资本热捧,日涨跌幅最高的安集科技甚至创下了首日涨超400%的神话。然而,随着资金投资逐渐回归理性,一些科创板企业开始出现破发现象,与之前的火热形成了鲜明对比。

如今,年关已至,我们也对科创板70家上市企业在上市后的市场表现做出整理,供读者参考



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