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暂缓表决频频出现 背后原因居然是它

2018-09-13 14:56

阅读:513

    9月4日,证监会召开的138次发审委会议审核结果显示,上海秦森园林股份有限公司IPO事项被暂缓表决,牛牛金融研究中心统计后发现,这已经是8月以来的第4起暂缓表决,而2018年以来总共只有10家公司被暂缓表决,这意味着8月以来,被暂缓表决的公司数量急剧增加。

    暂缓表决的频频出现,牛牛金融研究中心认为或许与证监会发审委正面临新一轮的换届有关。新一届发审委人员2017年10月17日正式上任至今已将1年,而新《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》规定,发审委委员每届任期一年,可以连任, 但连续任期最长不超过2届。另外,发审委委员每年至少将更换一半。

同样戏码17年早已出现 公司暂缓表决后通过率较低

    根据牛牛金融研究中心对2017年以来发审委IPO审核情况的统计结果表明,2017年共有22家公司IPO被暂缓表决,但发生在当年9月的数量则高达7家,占了三分之一,这与2018年的情况较为相似,具体情况如下所示:

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    对2017年9月被暂缓表决的公司最新IPO状态分析后发现,仅有2家重新上会通过,另外5家公司中3家重新上会被否,2家已不在排队名单中,具体情况如下所示:

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    牛牛金融研究中心对这些参与审核委员参与暂缓表决的公司审核次数统计后,结果如下图所示:

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    对参与暂缓表决公司数量最多的朱国光、邱永红、梁锋、栗皓、陈朝晖等委员的任职情况进行调查后发现,这些委员2015-2017年间暂缓表决总量及2017年暂缓表决公司数量对比如下图所示:

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    可以看到,三年间2017年被否的占据绝大多数,其中梁峰和陈朝辉委员三年间仅暂缓表决5家公司,而2017年就有4家公司。2017年暂缓表决的数量在三年中出现了异常的变化情况,结合到这些企业暂缓表决后过会率较低,是否可以认为是上届发审委或许有不想担责的考虑,甩锅给下一届呢?毕竟,采取暂缓表决一方面可以暂不通过,以免放行问题企业;另一方面可以暂不否决,以免冤枉好企业。

暂缓表决公司净利低于平均水平 

    牛牛金融研究中心对2017年上会通过的公司净利润进行统计发现当年过会企业最近一期净利润均值为16081.39万元,可以看到7家暂缓表决的公司中有6家没有达到这一水平。

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    2018年由于中信建投,工业富联、郑州银行、中国人保、宁德时代等大块头的上市让净利润均值这一指标失真,我们选择用中位数(均值远高于中位数水平)进行相应对比分析,发现暂缓表决的5家公司中有4家的净利润低于中位数,结果如下:

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    一般来说,IPO公司被暂缓表决有可能是因为申请材料有问题、遗漏,又或者是因为出现相关传言、举报等不确定的因素,这个问题并不是会议当场能够解释清楚的,或者当场的解释并不能让发审委员信服。所以发审委一般会暂缓表决给公司时间澄清问题,待遗漏得到弥补、问题得以澄清、举报传言得到充分解释,再重新上会审核表决。

    但是,从上述的分析可以看到,在发审委面临换届的情况下,委员们决策的谨慎程度越发明显,这其中净利润低于当年过会平均水平的公司几乎100%被暂缓表决,而暂缓表决后这些公司的通过率也是低的吓人,那么在接下来的日子里还有多少家公司将会被暂缓表决呢,让我们拭目以待。


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