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国企市值管理成热点 暗藏哪些机会

2018-08-09 16:33

阅读:585

   今年7月17日召开的中央企业、地方国资委负责人视频会议上,国资委对下半年重点工作任务进行部署。其中明确强调,企业集团要切实担负起市值管理主体责任,加强上市公司运行情况动态监测和分析研判。国资委主任肖亚庆在今年的全国两会期间也表示,“国有企业、中央企业都要用好资本市场,要盘活存量资产,使更多的优质资产注入到上市公司,提升上市公司的质量和内在价值。

    国企市值管理开始成为今年的热点词汇,但牛牛金融研究中心同时注意到在大盘情况表现不佳的背景下,大量国企开始跌破净资产,而维持股价在每股净资产之上则是国企内不成文的规定,这一方面涉及到国有资产保值增值的问题,另一方面则是对于再融资而言,只要涉及发行股份的,都有不得低于净资产的要求,否则涉嫌国有资产流失。

139家国企已破净,电力、房地产、银行破净个股最多

    牛牛金融研究中心统计后发现,共计139家国企股价跌破每股净资产,占A股上市国企数量的13.63%;其中,中远海能、华夏银行、赣粤高速等公司跌破每股净资产的幅度最大。从行业来看,电力、房地产开发、银行、煤炭开采、高速公路等行业跌破每股净资产的公司数量最多,分别为19家、14家、12家、8家和8家,但这并非我们想象中的国企盈利能力低下造成的。

    国务院国资委主任肖亚庆公开场合表示,全国的国有企业营业收入达到了50万亿元,利润达到了2.9万亿元,比上一年分别增长了14.7%和23.5%。其中,中央企业的营业收入是26.4万亿元,实现利润达到了1.42万亿元,分别比上一年增长了13.3%和15.2%,2017年的经营成果是2012年以来最好的一年。

    市净率最低的这10家国企中,除中远海能、豫能控股亏损外,其他公司都实现盈利,其中,交通银行、光大银行、华夏银行三家银行的2018年一季度净利润规模分别为202.32亿元,90.71亿元,45.85亿元,净利润同比增长幅度为3.97%,5.5%和1.11%,都实现了同比增长。

    牛牛金融研究中心通过对这些行业2018年一季度报告统计后发现,19家破净的电力公司中仅有2家亏损,14家破净的房地产开发公司有3家亏损,12家破净的银行更是全部超预期盈利,8家破净的煤炭开采公司中仅1家亏损,8家高速公路企业则全部实现盈利。

    如果考虑到国有企业的性质,牛牛金融研究中心统计后发现,139家公司中,地方国有企业共有105家,而中央国有企业仅34家,目前A股上市公司中,中央国有企业共340家,地方国有企业644家,这意味着10%的中央国有企业破净,而16.40%的地方国有企业破净,地方国有企业破净比例比央企的破净比例更高。

    从这些国有企业所属省份来看,北京、上海、安徽、江苏、广东的国有企业破净数量最多,但这也是由于这几个省份的国企数量也最多的缘故,如果考虑到不同身份破净国企占当地国企比例数量则破净国企比例最高的省份分别为安徽、辽宁、河南、江西、河北,具体情况见下图:

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国企市值管理仍未爆发,潜力较大

    目前,市场上有一种较为普遍的观点:国有企业对股价的维护没有民营企业积极。从统计结果来看,83家“破净”的非国有企业中,有27家公司的主要股东披露了增持计划,同时有19家公司推出了回购计划,非国有企业进行股价维护的占比达55.42%;而对比来看,139家“破净”国企中,只有12家披露了相关增持计划,推出回购计划的仅有2家,占比仅1成。

    某国有上市公司的董秘曾对记者表示,“这种情况与机制有关系。国企推动市值管理的时间并不长,对回购等工具的应用还不熟悉,而增持则需要大股东等决策,程序上会复杂很多。”

    推出增持计划和回购计划的公司名单如下所示:

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    可以看到,这些企业中仅新兴铸管一家央企提出增持计划,据披露,7月17日,新兴铸管控股股东新兴际华集团增持了648万股,占公司总股本的0.16%,并计划在未来6个月内累计增持不超过公司总股本2%的股份。

    从行业来看,并没有哪个行业表现的更为突出,从所属省份来看,江苏、河北、北京、安徽的各2家,其他省份仅1家,可以看到之前统计的破净比例较高的省份中,仅安徽实施了增持或回购计划,而辽宁、河南、江西、河北等省份均没有行动,这些省份后续是否也将有所动作呢,让我们拭目以待。

    从此前分析来看,电力、房地产开发、银行、煤炭开采、高速公路等行业破净国企数量最多,而这些行业共同的特点都是对资本金要求较高,在国有企业发行股份价格不能低于净资产的约束下,可以想见,如果想要谋取更进一步的发展,国有企业有一定的市值管理需求,牛牛金融研究中心为您整理市净率低于0.8,即折价率达20%的个股名单如下,供投资者参考。

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